香櫞做空微策略：已完全脫離比特幣基本面！MSTR股價暴跌20%

受惠於比特幣價格持續上漲，持續籌集資金購買比特幣的比特幣持倉量霸主微策略(microstrategy)股價(mstr)今年大幅飆漲，甚至跑贏比特幣。

華爾街大空頭Citron Research：已做空MSTR

就在MSTR股價持續飆漲之際，華爾街著名做空機構香櫞研究(Citron Research)昨晚在X上發文表示，雖然其看好比特幣，但目前微策略股價已經完全脫離了基本面發展，因此他們選擇做空MSTR：如今，比特幣投資相對於以往來看變得更加容易了，我們有現貨ETF，有Coinbase交易所，有Robinhood。但微策略股票MSTR現在已經完全脫離了比特幣的基本面，雖然我們對比特幣持有樂觀看法，但我們已經採用了做空MSTR的對沖策略。

BitMEX：微策略股價溢價嚴重

無獨有偶，加密貨幣衍生品交易所BitMEX昨(21)日也在社交平臺X上發文表示，雖然微策略股價因其持有超過33萬枚BTC而得到支撐，但其目前超過470美元的股價，相較於比特幣而言仍有巨大溢價，這是非常不健康的：微策略目前市值逼近1,000億美元，相較於其持有的比特幣的總價值，溢價高達256%。這樣的溢價令人難以置信，不分原因可能是由於某些金融機構無法合規投資比特幣現貨ETF或實體比特幣，導致投資者們爲了獲得比特幣投資部位，寧願購買微策略股票，儘管溢價過高。

另外，由於微策略股票持續通過溢價交易，因此微策略還可以持續發行新股，以購買更多比特幣，這將是一個令人害怕的龐氏模型：微策略當前的溢價達到256%，如果按照該溢價計算，當每股MSTR實際上代表着474美元的比特幣持倉時(當前顯然沒有做到)，微策略那時需要發行1.57億股票，籌集1,570億美元資金，並持有190萬枚比特幣，股價要漲至1,685美元。而且，當股價上漲至1,685美元時，人們可能還會相信這種溢價會繼續保持，這並不合理，這是一個典型的龐氏騙局模型。